Следующим уязвимым звеном казахстанской экономики в сегодняшней ситуации является финансовая сфера и наиболее зависимые от нее отрасли. Проблемы, обусловленные чрезмерными заимствованиями банков второго уровня (БВУ) на внешних рынках и ужесточением условий внешнего фондирования из-за ипотечного кризиса, привели к замораживанию кредитования БВУ казахстанской экономики. Так, если с января по август 2007 года объем накопленных кредитных вложений БВУ увеличился с 4804 до 7130 млрд тенге, или на 48,5%, то после августа этот показатель почти не рос, составив в мае 2008 года 7258 млрд тенге (рост лишь на 1,8% за десять месяцев).

В результате столь существенной стагнации в кредитных процессах резко снизилась динамика наиболее кредитозависимых отраслей казахстанской экономики. Так, произошло существенное замедление темпов роста в строительстве - если в 2005-2006 годах прирост отрасли за год превышал 36%, то по итогам 2007 года рост составил лишь 16%, и можно ожидать еще более резкого замедления этого показателя по итогам 2008 года, так как в стоимостном выражении объем строительных работ за 2007 год составил 1213 млрд тенге, а в первом полугодии
2008 года - 657,3 млрд. Также можно ожидать некоторого спада активности в других отраслях, тесно связанных с кредитами - операциях с недвижимостью, торговлей.

Отмеченное замедление темпов роста строительства и смежных отраслей в значительной мере обусловило снижение темпов роста ВВП в целом в первом полугодии 2008 года. В связи с тем, что обстановка на мировых рынках капитала в настоящее время продолжает ухудшаться и негативные тенденции принимают все более затяжной характер, можно предположить, что в ближайшем будущем доступ к дешевому фондированию на зарубежных рынках будет по-прежнему закрыт для отечественных банков. А это, в свою очередь, будет означать продолжение ситуации кредитного дефицита и, следовательно, отсутствие столь же бурного роста соответствующих отраслей (прежде всего строительства), которые на протяжении 2005-2007 годов вносили весьма существенный вклад в рост ВВП.
Таким образом, проблемы на глобальных финансовых рынках, обусловившие прекращение притока дешевых заемных средств в Казахстан, также нивелируют и роль «новых локомотивов» роста отечественной экономики - строительства, операций с недвижимостью и финансового сектора, на которые в 2007 году приходилось 31,4% ВВП страны. Соответственно возрастает роль традиционной и опорной для Казахстана отрасли горнодобывающей промышленности. На эту отрасль по итогам минувшего года пришлось 16,1% ВВП. Однако падение мировых цен на нефть может существенно снизить вклад этой отрасли в формирование ВВП и в том числе
- в поддержание высоких темпов роста данного показателя. Как отмечалось выше, в течение июля-августа 2008 года произошло снижение мировых цен на нефть почти на 30%. Применительно к казахстанским экономическим индикаторам это означает, что с 16% доля горнодобывающей отрасли в ВВП может сократиться примерно до 11%. Такой величиной, кстати, исчислялась доля отрасли в ВВП в 2001 году, когда нефть стоила ниже 20 долл. за баррель. В свою очередь, потеря нескольких процентных пунктов объема производства горнодобывающей промышленности будет означать соответствующее снижение темпов роста ВВП, который при данном сценарии может показать близкий к нулевому прирост во втором полугодии 2008 года.